新华社北京5月13日电 《中国证券报》13日刊发著作《中资券商跃升港股IPO主力军 头部机构竞逐生态构建》。著作称，跟着硬科技海浪与“A+H”模式的真切，香港成本市集正履历一场深度的竞争力重构和生态构建。中资券商凭借深厚的内地产业资源和跨境行状身手，在保荐承销业务中占据了主导地位，且竞争花样呈现出“一超多强”态势。

分析东谈主士以为，跟着港股IPO列队企业数目守护高位及“A+H”上市模式真切，头部中资券商在式样储备与硬科技订价方面的上风将捏续扩大，行业纠合度有望进一步提高。中资券商的中枢竞争力已朝上单纯的派司与通谈比拼，转向深耕产业行状生态构建、硬科技钞票大家估值订价的专科身手。

中资券商成主力军

Wind数据娇傲，扫尾5月12日，本年以来中金公司以22家港股IPO的保荐数目不绝断层式率先，紧紧占据榜首。在募资畛域方面，中金公司相同展现出宏大的承销大式样身手，其在牧原股份（募资120.99亿港元）、澜起科技、壁仞科技等多个百亿级及准百亿级式样中均担任保荐机构。

2026年一季度，中金公司的保荐畛域已达261.39亿港元。劝诱二季度于今的数据，其本年以来累计保荐募资总数已高达366.65亿港元，市集份额达23.74%。这意味着，本年以来，港股市集近四分之一的IPO募资额由中金公司包揽。

紧随自后的第二梯队竞争厉害。华泰金控以13家的保荐数目位列第二，募资畛域达146.35亿港元，体现出较强的大式样承揽身手。中信证券（香港）以12家的保荐数目暂列第三，天然门户上与华泰金控接近，但在部分超大型式样的保荐参与情况上仍有追逐空间。

部分机构在特定大型IPO中的深度介入助推了其排行的提高。广发证券和中信建投外洋凭借在胜宏科技（募资超230亿港元）等紧要式样中的深度参与，排行马上提高。中信建投外洋也凭借在该式样中的参与，得回了可不雅的承销份额。

从2025年保荐承销情况来看，中证协数据娇傲，中资券商已基本遮蔽总共香港市集IPO式样，市集呈现出面部高度纠合的特征。2025年，有港股保荐式样产出的中资券商系投行共18家，其中保荐式样5个以上的共6家，中金公司、中信证券（香港）及华泰金控三家机构的保荐式样数目差异为42个、33个、22个，远超其他中资券商。需要闪耀的是，外资投行在港股IPO保荐市集的份额呈现安靖收缩的趋势。摩根士丹利、高盛、瑞银等外洋有名投行虽仍处于头部行列，但市集影响力已昭着大肆。

“面前的保荐花样已不再单纯比拼单点阻止，而是查验券商式样储备池的深度。”券商东谈主士以为，跟着港股IPO列队企业数目守护在300家以上的高位水平，以及“A+H”上市模式成为越来越多内地龙头企业的标配，那些与内地A股市集有深度联动、领有充足的专精特新及硬科技企业储备的头部中资券商，其上风将进一步扩大。

优质方向受投资者追捧

连年来，跟着AI成见带动市集情谊攀升，优质方向受投资者追捧，外资加速布局中国钞票，港股IPO市集井喷。

中证协数据娇傲，2025年全年，港股IPO募资畛域达2858亿港元，居大家新股融资市集榜首，同比增长225%，远神大家新股融资额41%的同比增幅；全年探究119只新股上市，金博宝app手机版同比增长68%。从募资结构来看，头部效应权臣，2025年港股市集出生8家百亿港元级融资企业，探究募资1424.69亿港元，占全年募资总数的49.85%。其中，宁德期间以410.06亿港元募资额居首，排大家新股募资额第二位；紫金黄金外洋、三一重工、赛力斯募资金额差异位列大家第四、第八、第九位。港交所新股占据2025年大家十大新股榜单四席。

（云尔图片。新华社发）

港股IPO市集呈现显豁的中资企业主导特征，A股公司赴港上市与科技类式样成为市集干线。中证协数据娇傲，2025年，A股公司赴港上市进度昭着加速，全年19家A股公司完成“A+H”两地上市，累计募资额卓绝1400亿港元，占港股全年IPO募资总数的近50%。平均首发H股较A股折价率为32.11%，A+H公司的港股折价水平正在逐步收窄。

业内东谈主士预测，2026年香港市集或也曾中资企业上市融资的主要接纳。中证协数据娇傲，扫尾2026年一季度末，港股市集已递交并收效的A1（上市苦求）已超450单。其中，GPU、大模子及半导体等硬科技热点板块式样供给高潮，壁仞科技、MiniMax-W、智谱等新兴行业龙头依据特专科技公司适用的第18C章国法苦求上市并已于2026岁首延续完成刊行。此外，中际旭创、立讯精密、昆仑芯、汇川技能、华勤技能等预测将在2026年完成上市。

从业务出海到生态构建

濒临2026年港股市集决然到来的IPO海浪，中资券商并未停留在过往的收货单上。从各家券商在2025年年报及近期计策贪图中显露的信息来看，头部机构已将2026年的计策主义从单纯的业务出海升级为生态构建，辛勤通过全链条行状锁定优质钞票。

中信证券ETF策略与主题量化分析师张强以为，港股IPO刊行的高热度具有延续性，且式样呈现大市值化、A+H股上市昭着加多的特色，已从消耗、医药转向AI、高端装备等科技制造板块。这标明，投行的中枢竞争力正转向对“硬科技”领域的估值订价身手。

部分处于追逐位置的券商也在通过互异化策略霸占细分赛谈。举例，华泰金控近期在半导体领域的布局颇为积极。港交所信息娇傲，专注于半导体封测技能的芯德半导体已向港交所递表，而华泰金控担任了这次上市的独家保荐东谈主。这反应出部分中资券商正在试图通过深耕半导体、生物医药等特定产业链，配置垂直领域的护城河，以此在厉害的保荐排位赛中扫尾解围。

同期，各家券商对旗下境外平台的接济力度也在加大。中国证券报记者梳理多家券商年报发现，各大证券公司均在强调对香港子公司的成本补充和业务协同，通过内地与香港团队“一体化”的功课款式，提高A股公司赴港上市的过会与刊行效果。这种“一个客户、两地行状”的深度绑定模式，已成为中资券商在与外洋大行竞争中的私有上风。

值得原谅的是，上市苦求激增的布景下，香港证监会及联交所监管趋严。2026年1月3日，香港证监会对署名保荐东谈主资源分拨诞生监管指令，条件如已指派任何主要东谈主员同期监督六宗或以上活跃上市委聘式样的保荐东谈主，会被视为穷乏充足或适应的资源奉行保荐东谈主使命，必须向香港证监会提供可行的转变及资源贪图，并提议负包袱的资源处治决策。

业内东谈主士以为，在业务快速膨大的同期，怎么保捏执业质地、提高大家竞争力，已成为中资券商将来发展必须濒临的紧迫课题188金宝博(188BET)，中资券商需要通过专科化、体系化身手建造及资源处治身手的提高来豪迈严峻复杂的挑战。（完）